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奇瑞“亲儿子”埃夫特:海外收购喜忧郁参半,换道超车异日可期

从奇瑞汽车设备属下的装备制造科,到中国工业机器人第一梯队企业,埃夫特“脱胎”于奇瑞,成长于汽车工业,但又未止于此。

从2015年最先,埃夫特成为中国机器人走业海外收购的主力,其触角从汽车产业伸向通用工业,成为国内稀奇的,同时组织中央零部件、机器人整机、机器人体系集成三块业务的企业。然而,埃夫特2016年至2017年不息折本,直至2018年才盈余,净收好仅有265.92万元。

这不禁让人心生疑问:不息海外收购是否已令埃夫特“消化不良“?埃夫特的异日成长势头是否已是强弩之末?

海外收购:从整机制造延迟至产业链上下游

全球工业机器人市场常年被“四行家族”(ABB、库卡、发那科、安川电机)垄断,它们的共同特征是实现了产业链一体化:从中央零部件到整机制造,再到体系集成的智能制造体系。在这一模式下,企业才能够在整个产业链创造价值,从而获得更大的收好。

埃夫特是国内稀奇的在中央零部件、机器人本体、下游体系集成实现“三栖”发展的企业。国内机器人走业欠缺的,正好是云云的角色。

2008年,埃夫特与哈尔滨工业大学自立研发的国内首台载重165公斤机器人,宣告试制成功,奠定了其在机器人本体制造周围的主要地位。

此后,埃夫特的众关节机器人也有了庞大突破:按照国家机器人检测与评定中央评定,其3公斤负载、7公斤负载和20公斤负载产品的中央性能与国外同类品牌程度挨近。

不过,当真实服务客户时,工业机器人企业面临的最大瓶颈不是本体的题目,而是如何与生产线相结相符,实现产线工艺现在的。所以,要想获得更高收好,体系集成能力相等主要。为此,埃夫特踏上了从整机制造向下游集成商延迟的道路。

但这条路极为艰险:相比于几十年甚至上百年历史的“四行家族”,国内企业成立时间较短,技术积累较弱,中央零部件自产化率矮。中央技术受制于人,意味着企业难以在产业链上“施展拳脚”。

基于此,机器人企业往往会采用“海外收购 自立研发”的手段,将国外中央技术“为吾所用”,以此缩幼研发周期,快捷突破走业壁垒,添快集成行使落地。

埃夫特便是该手段的贯彻者:从2015年最先,埃夫特先后收购了CMA、EVOLUT和WFC,并在国内成立子公司承接海外技术,将技术进走消化和再创造。经过五年发展,埃夫特完善从整机制造到产业链上下游的延迟。

2016-2018年埃夫特生意业务收好以及净收好.jpeg

在向下游体系集成商延迟方面,海外收购让埃夫特快捷掌握了细分周围尖端技术,并构建了有关走业壁垒。

以埃夫特收购的意大利白车身焊装体系集成商WFC公司为例,在消化了WFC的中央技术后,埃夫特首次挑出了“基于AGV调度的超软性焊装技术”,这是走业内的庞大突破。相比国外企业,该技术上风在于:第一,异国车型节制,能够做到不限车型智能软性制造;第二,死板体系易于模块化、标准化,设计和交付时间大幅度缩幼,能够削减客户初次投资。

相比之下,白车身焊装主流体系集成商ABB和库卡所挑供的解决方案,不光造价高,而且无法做到真实“软性“。

现在,埃夫特该项技术已经行使在北汽南非制造项现在、赛麟超级汽车制造基地项现在、奇瑞巴西项现在、华晨新日项现在。

海外收购这一终南捷径上,并非埃夫特一家公司独自前走。国内其他机器人企业,如新松机器人(300024)、埃斯顿(002747)均从海外收购中尝到了益处。埃斯顿从2016年最先相继收购了5家海外企业,营收也从2016年的6.78亿元,涨至2018年的14.61亿,翻了一番。现在市值228亿的新松,也曾是海外收购舞台上的主角。

相较而言,埃夫特在营收方面显得有些“一言难尽”——尽管总营收从2016年的5.03亿元,上升至2018年的13.14亿元。但在净收好这一指标上,埃夫特外现不尽人意,且毛利率矮于同走业上市公司均值。

这不禁惹人忧忧郁:频频海外收购,是否给埃夫特带来了庞大财务压力?其业绩成长性,会不会由于包袱过重而削弱?这一点同样引首了上交所的关注。

按照埃夫特针对上交所问询的回复,吾们能够将其业绩和毛利率震撼总结为:与海外收购具有肯定有关,但不是唯一因素。

从海外公司收好、净收好与公司集体财务数据的比较能够望出,电子厨卫海外公司对于净收好的“拖累”其实相等有限,尤其到了2019年,已经不存在“拖后腿”的形象。

埃夫特及其海外公司历年收好总额及净收好.jpeg

原形上,埃夫特净收好和毛利率震撼的真实缘故于:埃夫特的产品定位与新松机器人、埃斯顿、新时达等竞争对手分别。后者是“自上去下”发展:片面中央部件自立化后,向下游发展延迟,所以毛利率程度较高;而埃夫特则是“自下去上”发展:从整机产品最先发展,优先选用进口零部件,在整机销量达到肯定周围后,再逐渐推进中央零部件的自产化。这就导致了其前期开发成本以及试错成本较高,造成产品收好消极以及毛利率震撼。

按照招股书,2016年至2018年,埃夫特整机产品出售额从1.22亿元上升至2.19亿元后,毛利率也从16.15%上升至18.33%。这意味着,随着整机销量扩大,中央零部件自立化率升迁,埃夫特各产品线的毛利率程度将逐渐升迁。

另外,值得仔细的是,新松机器人、埃斯顿、新时达(002527)别离成立于2000年、2002年、1995年,均经过了永远发展。埃夫特固然成立于2007年,但迟至2014年才从奇瑞科技体系中剥离,真实自力发展的时间只有5年。在五年间收购数家公司,并将中央技术进走消化和再创造,以获得郑重市场回报,这并非易事。

总之,海外收购也许会带来一段阵痛期,但从永远来望,从机器人本体制造延迟至产业链上下游,无疑能给埃夫特带来更大的产业链协同上风。 

换道超车:从汽车工业拓展至通用工业

埃夫特“脱胎”于奇瑞,成立之初是为奇瑞挑供工业机器人,所以来自汽车工业的收好占比较高。然而,埃夫特已经决定将异日业务重心放在通用工业上。

埃夫特发展重心的迁移,与走业转折有着亲昵有关。按照国际机器人说相符会(IFR)数据,2018年,中国工业机器人出货量消极至13.3万台,削减约5000台。究其因为,主要在于中国汽车走业出售疲软,汽车产销缩量直接导致该走业机器人投资下滑,而汽车制造是机器人行使排泄最深的走业。

2015-2018年工业机器人出货量及添长率.jpeg

与之形成逆差的是,通用工业周围对于机器人的需要在不息添长:按照国际机器人说相符会(IFR)、中国机器人产业联盟(CRIA)统计,2017年中国3C电子制造业工业机器人购买量同比添长62.6%,金属添工业机器人同比添长116.2%。由此可见,通用工业已成为新添市场主力。

 另一方面,埃夫特经过收购CMA、EVOLUT,打造出了智能喷涂解决方案、智能打磨解决方案,并已在金属添工、喷涂周围成熟行使,业绩在通知期内处于快速添长阶段。

当有关技术已经获得了市场验证,如何进走周围化,成为了企业发展的关键。对此,埃夫特决定聚焦通用工业,行使已经受市场验证过的技术,搭建同化工业云平台,并在此基础上建设众栽分别的行使示范产线,经过共享工厂的手段为企业挑供服务。产线详细包括3C走业自动装配产线、五金抛光和打磨产线、板式家具自动喷涂产线等。

基于以上产线打造的共享工厂将竖立在卫浴陶瓷、金属五金等产业集聚地,为中幼企业挑供委托生产服务。这些企业对于“机器换人”有肯定需要,但受制于投入成本,无法承担直接购买工业机器人所带来的经济压力,共享工厂的展现首到了降矮运营成本的作用。

在市场竞争方面,国外工业机器人企业大众荟萃在汽车走业和电子走业,在除电子走业以外的通用工业周围,国内外工业机器人企业几乎站在联相符首跑线上。埃夫特甚至已经形成了片面先发上风,以卫浴陶瓷走业为例,其在快速示教、高防护等级、相符理负载等方面具有迥异化竞争上风。

埃夫特金属添工、喷涂项现在历年收好.jpeg

由此可见,选择从通用工业周围进走产业链上下游的延迟,将成为埃夫特异日主要战略。本次科创板募资也为共享工厂落地挑供了经济基础:埃夫特展望,工厂建成后每年能挑供300众万件产品的添工服务。

具备肯定技术贮备的埃夫特,正处于成长潜力开释的前夜。以短期财务指标来断定其发展受阻,有些以偏概全。原形上,在通用工业周围,属于它的时代才刚刚最先。

编辑:常亮

posted @ 20-01-17 10:14 作者:admin 点击量:

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